Résultats du 3ème trimestre d’Activision Blizzard (ATVI): à quoi s’attendre

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Les actions du fabricant de jeux vidéo Activision Blizzard (ATVI) subissent une forte pression de vente au cours des trente derniers jours. Elles ont chuté de près de 20% depuis que la société a publié son nouveau jeu mobile, Diablo Immortal lors de la BlizzCon 2018, son plus grand événement de l’année.

Editeur de certains des jeux les plus connus du secteur, notamment Call of Duty, World of Warcraft et les jeux pour mobiles de King Digital, Activision a acquis une position de leader en matière de succès record. Diehard PC gamers a toutefois fait savoir que Diablo Immortal – malgré le fait qu’il était issu d’une solide franchise de jeux – n’était pas ce à quoi ils s’attendaient.

Activision devrait publier ses résultats financiers pour le troisième trimestre de l’exercice 2018 après la cloche de clôture, jeudi. Les jeux mobiles sont devenus l’activité la plus rentable de la société ces derniers trimestres. Il est donc logique que la direction aille dans cette direction, ce qui soulève la question suivante: la baisse récente du stock est-elle justifiée? Les analystes examineront également jeudi la possibilité pour Activision de continuer à augmenter le nombre de ses abonnés et de ses licences, tout en publiant des prévisions haussières, ce qui pourrait rapidement inverser la tendance.

Wall Street s’attend à ce que Activision gagne 50 cents par action pour un chiffre d’affaires de 1,66 milliard de dollars. Cela se compare au trimestre de l’année dernière où le bénéfice était de 60 cents par action pour un chiffre d’affaires de 1,9 milliard de dollars. Pour l’exercice complet se terminant en octobre, le bénéfice par action devrait être de 2,01 dollars, contre 2,20 dollars un an auparavant, tandis que le chiffre d’affaires annuel de 6,54 milliards de dollars baisserait d’environ 1% par rapport à l’année précédente.

Les revenus numériques élevés et les marges bénéficiaires croissantes seront également un sujet de préoccupation pour les analystes. La société a fait savoir que les franchises Call of Duty, Candy Crush, World of Warcraft et Overwatch ne représentent pas seulement les deux tiers de son chiffre d’affaires, mais représentent également la part du lion des bénéfices. Et avec la publication annuelle de Call of Duty qui a été utilisée pour lever les lignes du haut et du bas, cela donne une importance accrue à la performance continue du dernier opus, Call of Duty: Black Ops 4.

Au deuxième trimestre, Activision a annoncé un bénéfice par action de 52 cents, écrasant les estimations de Wall Street de 20 cents. La société a clôturé le trimestre avec 352 millions d’utilisateurs actifs mensuels (MAU), constitués de 45 millions d’euros pour Activision, 37 millions d’euros pour Blizzard et 270 millions d’euros pour King. Il y a eu des inquiétudes quant à la baisse du nombre de MAU au cours des deux derniers trimestres. Ici aussi, les analystes chercheront à savoir si Call of Duty: Black Ops 4 aidera à enrayer cette faiblesse.

Du point de vue de la valorisation, toutefois, il est difficile d’ignorer le prix bas de ces actions, qui se négocient maintenant à 25% de moins que leur sommet des 52 semaines précédentes. La société doit néanmoins démontrer qu’elle peut non seulement maintenir les tendances de croissance de ses bénéfices et de son chiffre d’affaires pour cette année, mais aussi qu’elle dispose d’un pouvoir de fixation des prix suffisant pour atteindre les prévisions de bénéfices de l’année prochaine et obtenir une valorisation plus élevée.

Les points de vue et opinions exprimés dans le présent document sont les points de vue et opinions de l’auteur et ne reflètent pas nécessairement ceux de Nasdaq, Inc.

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